O time de análise da Ágora Investimentos disparou uma recomendação “fora do consenso” de compra para as ações da Gerdau (GGBR4), mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (6).
“Gerdau é nossa escolha fora de consenso (pior performance entre os pares, exposição à atividade no Brasil e um mercado siderúrgico resiliente nos EUA)”, explicam os analistas Rafael Barcellos e José Cataldo.
Segundo eles, após o recente desempenho inferior – queda de 21% nos últimos 12 meses versus o Ibovespa com alta de 20% -, há um ponto de entrada atraente nas ações. O preço-alvo é de R$ 28.
Desempenho das ações da Gerdau em 12 meses
Eles citam três principais pontos:
• 1 – “Na operação brasileira potencialmente capaz de atingir um ponto de inflexão em meados do 1S24, apoiada por volumes mais fortes (+2% em base anualpara o mercado interno) em meio a um melhor cenário macroeconômico (por exemplo, menor taxa de juros). Ao todo, estimamos que as margens EBITDA para as operações brasileiras sejam em média de 13% em 2024 vs.8% no 4T23”;
• 2 – “O spread do metal nos EUA permanecendo em níveis ainda saudáveis de aproximadamente US$500/toneladae alguma recuperação nos volumes (+3% em base anual), com riscos ascendentes dependendo da trajetória de política monetária do FED para manter as margens em níveis fortes em 2024 (estimamos 17% vs.25% em 2023)”; e
• 3 – “Recuperação da divisão de aços especiais durante 2024, também impulsionada pela melhor demanda no Brasil e pela normalização da demanda nos EUA. Estimamos um EBITDA da Gerdau de R$ 10,3 bilhões para 2024, implicando um EV/EBITDA esperado para 2024 de 4,1x e um rendimento FCF (fluxo de caixa livre) de 5%”.
