Os investidores continuam receosos sobre a eventual escalada das tensões no Oriente Médio e sobre as possíveis implicações sobre o mercado financeiro e uma nova crise do petróleo, como a vista na década de 1970.
Naquele período, entre outubro de 1973 e março de 1974, o preço disparou 400% quando os países árabes exportadores proclamaram um embargo às nações aliadas de Israel na Guerra do Yom Kipur.
A guerra entre o Hamas e Israel levou os fluxos iniciais das reprogramações das carteiras de curto prazo para ativos seguros, como ouro, títulos governamentais e o dólar americano. Isso, contudo, interrompeu ou estagnou.
“O foco passou para o petróleo, sendo o elo que transformaria este conflito militar regional num desafio econômico global”, analisa Norbert Rücker, chefe de análise econômica da Julius Baer.
Os preços do petróleo, tanto WTI como Brent, aceleraram acima dos US$ 90.
“Com a situação ainda em estado de mudança, vemos três cenários diferentes que podem evoluir, distinguidos pela sua duração e intensidade”, explica Rücker em uma análise obtida pelo Dinheirama.
As chances de uma nova crise
• Crise petrolífera (<5% de probabilidade): preços acima de US$ 150
“Neste cenário, o conflito militar alastra-se ainda mais na região, ou seja, o Irã e outros ficam diretamente envolvidos, e as ações políticas e os ataques perturbam o comércio e os fluxos de petróleo. Os preços do petróleo sobem acima dos 150 dólares, a inflação regressa e a economia vacila.
A geopolítica tornar-se-ia num enorme choque exógeno que redefiniria a economia e os mercados financeiros em meados de 2024. No entanto, não há nenhuma indicação de um envolvimento externo significativo e ativo nos ataques, o que é um pré-requisito para uma escalada tão drástica do conflito. Além disso, as comparações com a crise do petróleo na década de 1970 são enganosas, uma vez que o mercado petrolífero e a situação política são hoje muito diferentes”.
• Choque temporário (65% de probabilidade): reversão em dias e semanas
“O conflito militar continua centrado em torno de Israel, nas divisões conhecidas. As relações entre Israel e a Palestina são redefinidas, mas os impactos na região são menores, além da retórica acalorada. O ruído e a incerteza desaparecem e o aumento do preço do petróleo reverte em reações de dias e semanas.
Os precedentes para este manual geopolítico padrão de um choque temporário são a Guerra do Líbano e as guerras anteriores em Gaza, reconhecendo que o conflito de hoje é mais intenso. Até agora, a diplomacia dos EUA e as reações dos estados árabes parecem apoiar este cenário”.
• Reversão política (30% de probabilidade): mais sanções ao Irã e afastamento entre os EUA e Arábia Saudita
“O conflito militar intensifica-se em relação ao Líbano e à Síria. A normalização das relações nos últimos anos nos estados árabes estagna e é parcialmente reiniciada. Aparecem consequências políticas, tais como sanções mais rigorosas ao Irã ou um aumento da divisão entre EUA e Arábia Saudita. Os fluxos de petróleo poderiam ser parcialmente restringidos, ou pelo menos a atual política petrolífera excessivamente restritiva das nações petrolíferas poderia durar mais tempo do que o esperado.
No entanto, o governo dos EUA teme a inflação do combustível, a China também é frágil e o mercado petrolífero desenvolveu uma forma de comercializar petróleo sancionado fora do alcance do Ocidente durante o ano passado, limitando o impacto. Num tal cenário, o choque seria mais duradouro, com os preços do petróleo a inverterem-se apenas no final do ano”.
Por fim, Rücker entende que o mercado está segundo um manual geopolítico padrão.
“Poderá haver algumas consequências geopolíticas, mas por enquanto não mudamos os nossos pontos de vista ou projeções. Vemos os preços do petróleo caindo no próximo ano”, conclui.
