A Fitch Ratings destaca a importância dos desinvestimentos de ativos nos próximos dois a três anos como parte essencial da estratégia de desalavancagem da Cosan (CSAN3).
A empresa, que adquiriu uma participação minoritária na Vale (VALE3) em 2022, enfrentou aumento no endividamento, impactando sua alavancagem.
Aquisição na Vale impacta alavancagem
A operação de aquisição da participação minoritária na Vale S.A., realizada por meio de uma estrutura de financiamento complexa no final de 2022, contribuiu para o aumento do endividamento da Cosan.
Apesar dos dividendos adicionais provenientes da participação na mineradora, a alavancagem da empresa foi pressionada.
A Fitch considera que a aquisição trouxe benefícios moderados ao perfil de negócios da Cosan, proporcionando uma maior diversificação de ativos.
Desinvestimentos para desalavancagem
A Fitch enfatiza que desinvestimentos significativos são cruciais para a redução da dívida da Cosan, especialmente no âmbito da holding, onde a dívida é mais expressiva.
Os desinvestimentos podem incluir uma diminuição na participação de ativos-chave, como Moove Lubrificantes, Compass e Raízen (RAIZ4).
Estes ativos, apesar de valiosos, oferecem à Cosan uma oportunidade de ganhar flexibilidade financeira para sustentar seus esforços de desalavancagem.
Abordagem estratégica para redefinir perfil de crédito
Gustavo Mueller, diretor de finanças corporativas da Fitch, destaca: “A aquisição da participação na Vale, financiada por dívida, enfraqueceu os indicadores de crédito da Cosan. A empresa precisa realizar desinvestimentos relevantes para reduzir sua dívida, sendo elevada, principalmente no âmbito da holding.” A estratégia de desinvestimentos é vista como uma abordagem crucial para redefinir o perfil de crédito da Cosan.
Desafios e oportunidades
Os desafios financeiros enfrentados pela Cosan incentivam a busca por oportunidades estratégicas de desinvestimento. Com a expectativa de que tais iniciativas proporcionem flexibilidade financeira e contribuam para a desalavancagem, a empresa se encontra diante de um momento crucial para redefinir seu rumo no mercado.
