Os analistas do BTG Pactual, Thiago Paura, Bruno Lima, Eduardo Rosman e Ricardo Buchpiguel, divulgaram uma análise positiva sobre as ações da XP Investimentos (XPBR31), destacando-a como uma das melhores oportunidades de risco-retorno em sua cobertura.
Após a recente recuperação de vários setores, como bancos digitais e pagamentos, a equipe do BTG adotou uma abordagem mais cautelosa em suas recomendações, mas apontou a XP como uma exceção, considerando seu potencial atrativo a despeito do momento pouco inspirador de curto prazo.
Em agosto, as ações da XP foram atualizadas para compra pela primeira vez desde o início da cobertura, devido à evolução da empresa e a um valuation mais atrativo em comparação com os níveis históricos.
Contudo, após um subsequente desempenho decepcionante e resultados insatisfatórios no terceiro trimestre, as ações retornaram aos níveis de junho. A análise do BTG Pactual inclui uma revisão das previsões de lucro líquido para 2024, refletindo uma perspectiva mais cautelosa em relação ao curto prazo.
Desempenho das BDRs da XP em relação ao índice do setor financeiro IFNC em 2023
Pessimismo exagerado
Apesar do cenário desafiador previsto para os próximos trimestres, os analistas do BTG Pactual acreditam que o mercado está excessivamente pessimista em relação à XP Investimentos. O curto prazo deve permanecer desafiador devido às altas taxas de juros no Brasil, desempenho ruim dos ativos de risco e competição acirrada com os grandes bancos. No entanto, a equipe do BTG Pactual destaca que o mercado está precificando uma queda nos lucros que pode não se concretizar, considerando suas projeções mais otimistas.
As preocupações a médio prazo sobre o potencial de crescimento da XP em investimentos e as estratégias de expansão da empresa também são discutidas na análise. No entanto, o sentimento negativo é considerado exagerado, com a empresa passando por melhorias e ajustes de custos.
O BTG reitera a recomendação de compra, sustentando que a ação tem um potencial de queda limitado e ressalta o potencial de retorno positivo com melhorias no receita líquida do varejo (NNM, na sigla em inglês) ou na atividade do mercado de capitais.
O preço-alvo é de R$ 144, o que sugere um potencial de valorização de 24%.
A análise considera múltiplos favoráveis, dividendos estimados e um ROE projetado em ascensão. O BTG destaca a XP como uma das poucas ações em sua cobertura com potencial para expectativas de lucro crescentes e expansão dos múltiplos nos próximos 6 a 12 meses.
