O Goldman Sachs elevou o preço-alvo para as ações da Santos Brasil (STBP3) em 31%, de R$ 9,90 para R$ 13, mostra um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (9).
Os analistas Bruno Amorim, João Frizo e Guilherme Costa Martins, ajustaram as estimativas com base no volume de movimentação de contêineres.
As expectativas cresceram em 0%/10%/3% para 2023, 2024 e 2025. Para os volumes armazenados, a projeção saltou em 6%/8%/5%, fazendo com que as estimativas de receita líquida fossem revisadas em 1%/7%/0%.
Além disso, o Ebitda foi alterado em 3%/11%/-2%. A taxa de desconto (WACC, weighted average cost of capital) caiu de 15,2,% para 13,3% devido a taxas livres de risco mais baixas desde a última atualização.
Ação pode subir mais?
Em 2024, as ações da Santos Brasil subiram aproximadamente 19% no acumulado do ano, enquanto o índice Ibovespa caiu 6%, o que levou a questionamentos dos investidores sobre espaço para uma nova reavaliação do preço.
“Vemos uma perspectiva de volume positiva em 2024 (modelamos um crescimento de cerca de 17% ano a ano), à medida que a empresa retoma o crescimento de uma base normalizada, após um fraco 2023, e se beneficia de restrições temporárias de capacidade em seus concorrentes no Porto de Santos . A longo prazo, não vemos um novo operador no porto que possa perturbar o atual ambiente saudável”, pontuam os analistas.
Ações da Santos Brasil nos últimos 12 meses
Além disso, a avaliação do mercado ainda parece “pouco exigente” aos negocias a 8,6 e 8,2 vezes os múltiplos de valor da empresa sobre o Ebitda para 2024 e 2025, respectivamente.
Os números estão “significativamente abaixo do múltiplo implícito pela correlação com taxas livres de risco no Brasil em 9,8 vezes”.
O Goldman relembra que está 14% acima do consenso da Bloomberg no nível de Ebitda e espera revisões para cima dos lucros à medida que tais volumes fortes se materializem
