O Inter Research iniciou a cobertura das ações da Caixa Seguridade (CXSE3), a segunda maior seguradora da B3 (B3SA3) atrás da BB Seguridade (BBSE3), com a recomendação de compra e um preço-alvo de R$ 13, o que sugere um potencial de valorização de aproximadamente 20%.
A companhia atua no mercado de bancassurance, que responde por 70% do mercado total de seguros de R$ 345 bilhões, e é o segmento onde grupos econômicos formados por bancos exploram a venda dos produtos de seguros, acumulação e capitalização por meio do canal bancário.
O analista Matheus Amaral entende que o investimento nas ações é oportuno devido à melhora na rentabilidade captada após a reorganização e a resiliência do negócio resultado da separação de suas atividades da Caixa Econômica Federal por meio do IPO em abril de 2021.
“Nos negócios em mar aberto, a Caixa Seguridade ainda possui participação em negócios do Banco Pan, como a Pan Corretora (49% de participação) e Too Seguros (49% de participação). Além disso, a Caixa Seguridade criou o que faltava para incrementar a rentabilidade de negócio, a Caixa Corretora, na qual detém 100% de participação no negócio e da corretagem para os produtos gerados nas novas parcerias”, aponta Amaral.
Ele calculou o valor da companhia com base no modelo de Dividendos Descontados (DDM), que considera um custo de capital (Ke) de 13,3%, RAOE (Rentabilidade Anual sobre o Capital) de longo prazo de 56%, payout (pagamento de dividendos em relação ao lucro) de 90% e taxa de crescimento de 5,5%
