As ações da rede de shoppings Iguatemi (IGTI11) estão “excessivamente” descontadas, avalia o Santander em um relatório enviado a clientes sobre as prévias dos balanços do primeiro trimestre de 2024 para o setor.
“Esperamos uma sólida temporada de resultados para os shoppings do Brasil”, escreveram Fanny Oreng, Antonio Castrucci e Matheus Meloni.
Iguatemi
Eles esperam um trimestre robusto para a empresa, impulsionado positivamente pelo crescimento real do aluguel mesmas lojas, ou seja, aquelas abertas há no mínimo 12 meses, acima do IGP-M e pela maior taxa de ocupação.
O Santander espera uma margem EBITDA de 75,2%, com aumento de 5,61 pontos percentuais, na comparação anual, suportada pela melhor eficiência de custos e pelo break-even da divisão de varejo. É esperado que o FFO ajustado (Funds From Operations) fique em R$ 141,8 milhões, aumento de 28,0% ano a ano, também impactado por menores despesas financeiras.
“Reiteramos a Iguatemi como nossa Top Pick, com base em valuation excessivamente descontado, forte qualidade da carteira e a exposição ao segmento de alta renda, que tende a ser anticíclico em períodos de atividade econômica mais fraca e um sólido momento de lucros”, dizem os analistas.
Outros shoppings
A segunda melhor empresa a reportar no trimestre será a Multiplan (MULT3), com balanço “sólido”.
Já a Allos (ALOS3) deve reportar resultados neutros. “Estimamos que a Allos reportará receita líquida de R$ 592,1 milhões, queda de 2,5% a/a, impulsionada principalmente pelos desinvestimentos de ativos realizados nos últimos doze meses”, opinam.
Por fim, os resultados da LOG Commercial Properties (LOGG3) e da HBR Realty (HBRE3) continuarão provavelmente pressionados pela alta alavancagem financeira.
